1、出行/免税：清明假期出行持续恢复，消博会举办在即提振免税信心

出行/旅游：清明假期国内旅游景气度持续恢复，经文旅部测算，清明当日（4.5）国内旅游出游2376.64万人次，同比+22.7％；预计实现国内旅游收入65.20亿元，同比+29.1％；假期内正常开放景区占比84.5％，各省市及OTA平台数据反馈均表现优秀。访港数据追踪：本周（4.2-4.8）内地访客总入境人次达366096人，环比-16.6％，日均5.2万人，恢复至2019年同期36.7％。免税：第三届消博会将于4月10日在海口举行，本届消博会参展国家和地区数、品牌数和采购商数等核心指标较上届均有提升，其中展览总面积12万平方米，较上届+20％，预计将有300多个品牌首发1000多个新品，释放供给优化、提振消费积极信号。

2、餐饮/酒店/人力：Tims天好模式创新加速成长，酒店ADR整体显著回暖

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（1）餐饮：Tims天好中国：“咖啡+暖食”模式创新突围，2022年营收10.11亿元，同比+57.2％，拓店KA战略成效显著，门店规模有望持续扩张。（2）酒店：根据官网及官方小程序抓取数据，华住：2023Q1酒店结构中高端划转型持续推进，累计新增中高端酒店约274家，上周（3.27-4.2）整体平均ADR为285元/夜，较年初提升24.0％。锦江：中高端酒店拓展步伐加速，2023Q1新开中高端酒店约255家，上周（3.27-4.2）整体平均ADR为229元/夜，环比下滑，较年初仍提升13.2％。首旅：2023Q1新增轻管理酒店约141家，占比接近一半，上周（3.27-4.2）经济型平均ADR较年初提升32％。亚朵：2023Q1新增中高端及以上约42家，中端无新增亚朵上周（3.27-4.2）整体平均ADR为453元/夜，较年初提升24.3％。（3）人力：北京城乡：北京城乡购入北京外企100％股权，2019-2021年北京外企营收、归母净利润CAGR分别达26％、22.1％。

3、医美/会展：欣可丽新品亮相，2023Q1朗姿业绩高弹性

（1）欣可丽：伊妍仕、芮艾瑅、酷雪三款新品首次参展亮相，其中新一代射频平台Reaction芮艾瑅国内预计于6月上市，带来抗衰新体验。（2）朗姿股份：2023Q1净利润大幅反弹，主要系疫后医美/女装快速复苏、投资项目成功上市公允价值上升。（3）米奥会展：巴西市场空间广阔，家电、3C、建筑等行业中国品牌优势显著，6月举办的中巴贸易博览会有望进一步助力中国企业开拓本地市场；波兰最大电商平台Allegro出席波兰展，展会热度持续攀升。

4、本周社服板块整体上行，酒店、旅游类领涨

本周（4.2-4.7）社会服务指数+0.53％，跑输沪深300指数1.26pct，在31个一级行业中排名第22；2023年初至今社会服务行业指数3.28％，低于沪深300指数的+6.05％，在31个一级行业中排名第14。本周（4.2-4.7）板块酒店、旅游类标的领涨。

受益标的：医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、科思股份、中兵红箭、黄河旋风、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展。

风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。

本文源自：券商研报精选

作者：开源证券

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