环球观点:今日视点:券商“体验式”研报须具备三大元素
2023-04-29 06:38:03 来源:证券日报


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李 文

淄博烧烤彻底火出圈了,多家券商也趁热发布相关研报,还有不少研究员赶赴淄博实地调研,一份份券商“撸串指南”由此新鲜“出炉”,在市场引发关注。

事实上,券商“体验式”研报并不新鲜。近年来,每逢春节、“五一”等假期,都有不少券商研究员进行返乡、草根调研,见证经济发展与转型。研究员用微观视角感受城市的“毛细血管”,让研报“鲜活”起来。但业内也不乏质疑的声音,认为一些蹭热度的研报与资本市场的直接联系不够紧密,主要是为了博眼球,甚至不能算得上是真正的研报。

笔者认为,在激烈的行业竞争中,券商借热门事件提高关注度,这本身无可厚非,但如果只凑热闹却说不出“门道”,那么相关研报很快会被海量研报淹没。一份高质量研报的产生,一定不是靠蹭热点甚至是奇葩言论,除了要达到合规审慎、客观专业等基本要求之外,还应具备三大元素。

首先,研究的本质是为了定价,高质量的研报会更多着墨于探讨“定价”的问题,进行价值发现。同时,具备深度和前瞻性,并非泛泛而谈,对于公司、行业未来的发展趋势做出判断,对买方的投资决策提供参考价值。而且,这类研报践行的是长期主义,不盲目追踪热点,内容经得起时间的考验,让投资者可以常读常新,即使一段时间后复盘也能受益。

其次,高质量研报要能够“顶天立地”。作为券商研究员,不仅需要紧随政策走向进行及时解读,更需要深入产业内部,熟悉产业发展脉络。实地调研有助于更全面地了解某个行业,从而更准确地评估潜在价值和风险。Wind数据显示,今年以来有披露调研方式为“现场会议”的记录高达4133条。实地调研是不是做到了脚踏实地、扎根基层,并独立思考,会直接影响研究报告的成色。

最后,每一份高质量研报的诞生都是券商研究所合规经营、厚积薄发的成果。近年来,券商除了致力于提升研究报告质量和合规管理,加强研究员队伍建设也是工作重点。作为研究报告的撰写人,须履职尽责,专业审慎发表言论尤为关键。

目前不少券商的研究业务正向多元化经营模式发展,比如“研究+”服务模式,以研究驱动赋能股权投资和投资银行等业务,这也倒逼研究员深耕行业。在多重因素合力推动下,相信将有更多优质研报出现。

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